行情回顧

今日鋼市總體保持小幅上漲節(jié)奏。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4371，較上一個交易日漲43個點；熱卷主力合約收4459，較上一個交易日漲44個點；焦煤主力合約收2020.5,較上一個交易日漲33；焦炭主力合約收2938，較上一個交易日漲19個點；鐵礦石主力合約收929，較上一個交易日漲4.5個點。截止13日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現(xiàn)貨均價為4350元，較上一個交易日漲10元；熱卷均價為4452元，較上一個交易日漲24元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為945元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為4050元，較上一個交易日漲20元。

今日鋼價繼續(xù)小幅上漲為主，鋼價重心進一步上移。分品種看，熱卷強于螺紋，其中上海、張家港、廣州等地熱卷漲幅都達到了50元，高于其他地區(qū)。螺紋鋼在山東、江浙滬等地表現(xiàn)較好，漲幅在20-40元不等；而華北、西北甚至東南、西南等地沒有明顯漲幅，廣州市場也相對平穩(wěn)，北京僅上漲了10元。在其他品種方面，總體也有保持穩(wěn)中有漲的特點。從成交上看，局部成交較好，如杭州，但多地成交和價格火熱度不相符，現(xiàn)貨與期貨相比，熱度明顯有差距，下游繼續(xù)跟漲拿貨偏謹慎。盡管各地表現(xiàn)不一，但整個市場仍保持價格繼續(xù)上移的節(jié)奏。

周末市場輿論和焦點都轉移到大洋彼岸——美國硅谷銀行破產倒閉事件，眾說紛紜。先是認為倒閉沖擊波擴大到其他銀行和其他國家，從而引發(fā)一輪銀行體系的風險擴散，利空國內股市和商品市場。但之后又隨著美國監(jiān)管已經快速介入并切斷了擠兌風險的外溢，財政部提供資金的規(guī)模為250億美元新貸款計劃。從目前看，事件是美聯(lián)儲持續(xù)加息對于銀行的利潤有所擠壓，這是普遍性的問題，但不至于引發(fā)危機。經過雷曼兄弟公司倒閉上一輪金融危機洗禮，美在金融監(jiān)管和抗風險能力上得到補充，這次美財政部長和國家經濟委員會主任與銀行監(jiān)管機構進行快速溝通協(xié)作，體現(xiàn)了在金融監(jiān)管上的速度和力度。

問題是，聯(lián)儲3月份加息50基點概率由60%降到10%，加息放緩對原油、貴金屬都產生了短時刺激，早盤已經出現(xiàn)了相關品種的上漲。高盛不再預期美聯(lián)儲將在3月加息后，美指急速下跌，從104.38回落至103.65的低點。離岸人民幣日內大漲逾600點！升破6.88，螺紋鋼價格繼續(xù)趨強。黑色的外部交易邏輯，一直是美聯(lián)儲加息為主，加息預期的變化是短期利多，長期利空。美聯(lián)儲的核心使命是穩(wěn)定物價。加息的目標是將CPI降至2%。目前尚未達標，加息不會由此停止。只要不引發(fā)金融系統(tǒng)性風險，個別銀行的問題，不會影響加息節(jié)奏。目前基準利率是4.50-4.75%，大概率還會加息兩次，每次25個基點。

從國內環(huán)境來看，黑色基本面仍然在走去庫存的需求預期兌現(xiàn)。目前供需兩端都快速恢復，鋼鐵下游強弱表現(xiàn)和鋼材市場本身有一定差異，局部地區(qū)基建、房地產、制造業(yè)需求也表現(xiàn)不盡相同。需要注意宏觀預期與本周宏觀數(shù)據(jù)相互驗證后市場情緒變化，以及目前市場一片上漲后風險加大和政策上對鐵礦控價帶來的不確定影響。再往后看，是國外需求的強弱變換。

價格預測

從目前看，國外的邏輯在于金融風險預計將成為未來一段時間海外市場的重要因素之一，包括美聯(lián)儲加息和國際金融市場的動蕩，對股債商品市場的影響。國內的邏輯仍在于慢復蘇的經濟下供需節(jié)奏的矛盾演化問題。從今日總理回答中外記者提問，給了市場較多務實、利多的宏觀信息。要實現(xiàn)今年“5.0%左右”的增長目標，需要宏觀政策加大調控力度，打好組合拳。包括積極的財政政策，財政赤字率、新增地方政府專項債規(guī)模均有所上調。貨幣政策的總基調是“精準有力”。投資上看，今年基建投資還會保持一定力度的較快增長。另一方面，繼續(xù)引導房地產行業(yè)實現(xiàn)軟著陸，防范金融風險，包括防范政府隱性債務風險，也會繼續(xù)加大力度。目前市場上12米的螺紋出的都很好，代表基建需求好 。中國建筑公告日前公告稱，2023年1-2月新簽合同總額6211億元人民幣，同比增長30.2%。短期看，方向仍是向好，但注意節(jié)奏問題，上漲過快會迎來節(jié)奏性回調整理。

盤面上看，黑色保持強勢，整體收漲。螺紋05漲幅近1%創(chuàng)新高，持倉略增300余手至207.3萬手，前20席位多頭持倉減少1萬余手，空單增加52手，中信期貨減持1萬手多單。持倉上看，多頭繼續(xù)上攻力度減弱。從形態(tài)上看，日K保持強勢，均線多頭排列，MACD指標向上，如果沒有意外，仍有上漲空間。上方關注4300關口測試，下方回防4300支撐。持續(xù)上漲后風險也會加大，本周需要警惕高位預壓回調。不建議繼續(xù)追漲。